| 发布日期：2024-12-27 04:57 点击次数：142 |
周观点：保荐持续督导优化，支持“长钱长投” 投资机会方面证券>保险>银行。上周成交额缩量、融资余额小幅下滑后回升。证监会将加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系；中证协优化持续督导工作指引。我们认为保险板块有望获得超越市场的相对收益。24Q3商业银行利润增速回稳，规模逐步回升，资产质量隐性指标波动。截至11/22，全国已有13个省份+3个副省级城市公告发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计金额1.09万亿元。 子行业观点 1）证券：证监会将推动加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，进一步便利跨境投融资。成交额和融资余额仍保持近十年较高水平，板块有望持续受益于政策利好+成交放量的正反馈循环。2）保险：板块有望获得超越市场的相对收益。3）银行：24Q3商业银行利润增速回稳，息差低位企稳，资产质量隐性指标波动。截至11/22，全国已有13个省份和3个副省级城市公告发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计金额1.09万亿元，有望改善资产质量预期，提振板块估值。 重点公司及动态 1）证券：推荐低估值优质龙头中信H、银河H；具有并购预期、同一控制或地方国资券商；权益敞口较高或经纪业务弹性较强的券商如招商H。2）保险：我们认为板块有望获得超越市场的相对收益。3）银行：推荐优质区域行，如宁波、杭州、渝农AH。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
投资要点： 事件：1）据金联创，截至外盘时间2024年11月21日，欧洲生物航煤到岸价(SAFCIFNWE)为2200.00美元/吨，较上一交易日上涨99.00美元/吨。2）嘉澳环保（603822）旗下控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司在连云港市灌云县临港产业区生物航煤项目于近期投料成功，目前已顺利产出符合产品标准的合格产品。 点评： 国内SAF发展提速，应用基础不断夯实。今年以来，我国SAF企业纷纷释放重要阶段性成果：2024年1月河南君恒生物正式取得民航局HEFA-SPK适航认证，成为中石化镇海炼化之后近十年来第二家获得我国SAF适航认证的企业；9月鹏鹞环保（300664）生物质液体燃料技改项目产出合格生物航煤产品，其适航认证亦将于近期开始办理；11月海新能科（300072）生物航煤产品正式取得民航局HEFA-SPK适航认证，同时其20万吨/年生物柴油异构项目预计将于明年二季度投产；11月嘉澳环保成功产出合格SAF产品，我们预计其适航认证工作也将有序推进。多家公司SAF合格产品的产出和适航认证的取得，或意味着国内生物航煤的试点推广及应用基础不断夯实，我国SAF行业整体加速发展态势得到确认。 近期国内政策密集催化，SAF需求或加速释放。近年来国家重视生物质燃料发展，出台多项SAF相关政策，2022年中国民航局《“十四五”民航绿色发展专项规划》提及要力争2025年当年SAF消费量达到2万吨以上，“十四五”期间消费量累计达到5万吨，在定量层面给出了SAF消费目标。后续的《“十四五”可再生能源发展规划》、《绿色航空制造业发展纲要（2023—2035年）》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》等顶层规划均提及鼓励发展SAF，政策基础逐步夯实。2024年9月，中国民航局启动了12个航班的SAF应用试点工作；次月国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提及：1）全面提升可再生能源供给能力，因地制宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料；2）加快交通运输和可再生能源融合互动，支持有条件的地区开展生物柴油、生物航煤、生物天然气、绿色氢氨醇等在船舶、航空领域的试点运行。一系列政策有望加速推动实际应用落地，催化SAF需求释放。 航空业复苏或带动SAF需求走高，十五五有望解锁百万吨级市场。据中国石化报，2023年我国航空煤油消费量随着航空业的复苏实现快速增长，全年消费量约3470万吨，预计2024年中国航空煤油消费量将同比增长10.1%左右，达到3820万吨；据德勤中国，2030年我国航煤消费总量预计将达到6050万吨。虽然我国目前尚未制定SAF的强制掺混比例，仅有十四五期间累计SAF消费量达5万吨的推荐性要求，但我们认为十五五期间我国推出明确SAF硬性掺混比例的概率较大，根据德勤预计，若对标欧盟规定的2030年强制掺混比例6%计算，我国在2030年的SAF用量有望达到363万吨，带动市场规模实现充分扩容。 建议关注标的：海新能科、嘉澳环保、卓越新能、鹏鹞环保、山高环能（000803）。 风险提示：SAF相关政策推广力度不及预期、贸易摩擦风险、民航相关燃料需求不及预期。
本站消息，根据12315消费者投诉信息公示平台数据，统一企业中国新增1件消费者投诉公示，详情如下：
被投诉企业：江苏统一企业有限公司投诉基本信息：2024年11月22日，消费者李**（手机尾号 0616，用户ID ****2136）反映其于2024年11月22日通过现场购买方便面。投诉问题：可能存在质量->其他质量问题，要求赔偿损失。处理结果：2024年11月28日，未达成调解协议处理部门：南京市高淳区市场监督管理局
注：投诉基本信息、投诉问题为当事人在全国12315平台投诉时自行填写。
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